Contrats à terme

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Un contrat à terme est un contrat exécutoire standardisé entre deux parties pour acheter ou vendre une quantité de marchandises prédéterminée, telle que du blé, pendant un mois ultérieur spécifié (mois de livraison) à un prix (prix à terme) qui est fixé au moment ou le contrat est établi.

Où sont négociés les contrats à terme ?
Les contrats à terme (ainsi que les options sur contrats à terme) sont négociés dans 11 bourses de marchandises aux Etats-Unis et ailleurs. Les contrats à terme sur les principales cultures agricoles locales sont négociés sur les places boursières suivantes: la chambre de commerce de Chicago (CBOT), la chambre de commerce de Kansas City, la bourse des céréales de Minneapolis, la bourse du coton de New York et la bourse du café, du sucre et du cacao.

Quels sont les bénéfices de l’achat et de la vente de contrats à terme ?

L’un des bénéfices les plus importants du trading sur les marchés à terme est le suivant : les traders peuvent prendre livraison d’une des nombreuses marchandises ou autres actifs avec un investissement initial assez réduit. L’investissement initial comprend une commission d’environ $50 (environ €35) et une marge. La marge est un dépôt de bonne foi. Lorsqu’un trader prend livraison d’une position à terme, un prix est fixé pour la livraison à terme de la marchandise sous-jacente. Ce prix fixe est un prix à terme en fonction duquel le contrat est acheté ou vendu. Par la suite, alors que le cours de cette marchandise monte et baisse, le prix du contrat à terme en fait de même, entraînant un gain ou une perte. L’avantage de la vente de contrats à terme est qu’elle permet au trader d’établir, à l’avance, un prix approximatif pour les cultures dont il a l'intention de faire la récolte et qu’il veut commercialiser à l’avenir. Ceci offre une protection contre les fluctuations de prix dangereuses et permet aux spéculateurs de profiter des mouvements du marché. Les spéculateurs sont des participants au marché qui n’ont absolument aucun intérêt à posséder ou a vendre une marchandise physique, mais qui ont les moyens de prendre des risques – acheter ou vendre des contrats à terme dans l’espoir de faire un profit.

Qu’est-ce qu’une couverture?
Une couverture (Hedge) est l’achat ou la vente d’un contrat à terme comme protection contre la possibilité des fluctuations du prix de la marchandise que le trader à l’intention de vendre ou d’acheter. Il existe deux types de couverture : une couverture longue et une couverture courte. Une couverture courte est la vente d’un contrat à terme pour protéger le prix de vente d’une marchandise que le trader à l’intention de vendre. Une couverture longue est l’achat d’un contrat à terme pour protéger le prix d’achat d’une marchandise que le trader à l’intention d’acheter. La plupart de traders peuvent liquider ou compenser les contrats avant la livraison. Le trader qui a choisi une couverture longue peut compenser un contrat à terme en achetant par la suite un contrat ayant la même date de livraison. Alors que la plupart des contrats conclus n’aboutissent pas à une livraison, la menace d’une livraison permet tout de même d’aligner les prix des contrats à terme par rapport à leur marché au comptant sous-jacent. C’est sur le marché au comptant que les marchandises physiques sont achetées et vendues.

Quand utiliser une couverture?
Pour obtenir de bon résultat à l’aide d’une couverture, les producteurs doivent d’abord déterminer le prix cible dont ils ont besoin pour couvrir le coût de production afin de faire un profit satisfaisant. En utilisant les chiffres du coût de production et en prévoyant une marge de profit convenable, les producteurs peuvent établir leur gamme de prix cibles. La gamme de prix cibles doit être considérée comme un objectif qui sera ou ne sera pas atteint pendant l’année.

Un exemple de processus de couverture courte
Un producteur décide d’explorer un ensemble d’alternatives au marketing, y compris les contrats à terme, plutôt que de se contenter de la somme qu’il pourra obtenir au moment de la récolte. L’objectif fondamental du producteur est d’augmenter son résultat net. Le producteur estime que chaque boisseau de blé coûtera $2. Une fois que le producteur trouve les prix du blé dans une gamme lui permettant de faire un profit, il décide de couvrir une position du produit cultivé en vendant un contrat à terme CBOT Blé de décembre. La taille de contrat standard pour 1 contrat à terme CBOT Blé équivaut à 5000 boisseaux.

Au début du mois de mai, les contrats à terme CBOT de décembre atteignent $2,60 par boisseau. Afin de fixer un prix de vente de $2,60, le producteur vend 1 contrat à terme CBOT Blé de décembre. Il se trouve que le Midwest a connu une année de récolte record. Les rendements du blé étaient au-dessus de la normale, ce qui a entraîné une chute des prix. Au moment de la récolte, les prix du blé ont chuté pour atteindre $1,90 par boisseau. Le producteur compense sa position à terme en achetant 1 contrat à terme CBOT Blé de décembre. Les résultats des activités de couverture du producteur étaient les suivant :

En utilisant les contrats à termes CBOT Blé, le producteur a fait passer le prix de vente final de $1,90 à $2,60 par boisseau. Le producteur a atteint son but. Mieux encore, le prix de vente finale était supérieur de 60 cents, par boisseau, au coût de production.

Les noms des produits et des sociétés mentionnés ne bénéficient pas d’un soutien particulier de la Risk Management Agency (organisme américain chargé de la gestion des risques) ou du ministère américain de l’agriculture (U.S Department of Agriculture) par rapport aux produits et sociétés qui ne sont pas mentionnés et ne sont utilisés qu'à titre informatif.

Exigences de marge pour les contrats à terme

*A partir de 23h00, heure du serveur de Vinson Financials, à 22h15 (pause chaque jour entre 22h15 et 23h00 date de trading suivante)

Unité de Commerce

1,000 barils U.S (42,000 gallons).

Cotation de Prix

Dollars américains et sous par baril,…

Heures de Bourse (Toutes les heures sont en heure de New York)

Commerce de négociation se déroule de 9h00 jusqu'à 2:30 PM

Le commerce électronique est réalisée à partir de 5 :15pm à 6 :00 pm par l'intermédiaire de la plate-forme de négociation CME Globex®, du dimanche au vendredi. Il y a une pause de 45 minutes chaque jour entre 5:15 pm (actuel date de négociation) et 6:00 PM (prochaine date de négociation).

Mois de Commerce
Le pétrole brut est énuméré neuf années en avance à l'aide du calendrier comme suite: mois consécutifs sont indiqués pour l'année en cours et les cinq prochaines années, en outre, le contrat des mois Juin et Décembre sont énumérés au-delà de la sixième année. Mois supplémentaires seront ajoutés sur une base annuelle après l'expiration du contrat de Décembre, de sorte qu'un contrat supplémentaire de Juin et Décembre serait ajoutée neuf années en avance, et les mois consécutifs de la sixième année sera rempli.

En outre, les opérations peuvent être exécutées à un niveau moyen différentiel de prix de la journée précédente pour des périodes de deux à 30 mois consécutifs en une seule transaction. Ces bandes sont exécutées au cours des heures de négociation.

Commerce de Règlement
Commerce de règlement est disponible en avance de deux mois, sauf le dernier jour de négociation, et est soumis aux règles existantes de Commerce de règlement. Négociation de tous les produits de Commerce de règlement cesse tous les jours à 2h30, heure de l’Est. Ces produits commencent d'un "Prix de base" de 100 pour créer un différentiel (plus ou moins) dans les points sur une base de 1 à 1. Un commerce fait au prix de base de 100 correspond à un commerce "classique" de règlement qui sera liquidé exactement au prix de règlement final de la journée.

Minimum Fluctuation de Prix
0.01 (1 ¢) par baril (10,00 $ par contrat).

Maximum Fluctuation de Prix Quotidienne
$ 10.00 par baril ($ 10000 par contrat) pour tous les mois. Si un contrat est négocié ou offert à la limite de cinq minutes, la négociation est interrompue pendant cinq minutes. Lorsque la négociation reprend, la limite est augmentée de $ 10.00 par baril dans les deux sens. Si un autre arrêt se déclenche, le marché continuera d'être augmenté par $ 10,00 par baril dans les deux sens après chaque cinq minute d’arrêt de la négociation. Il n'y aura pas de maximum de limites de fluctuation de prix au cours d'une séance de négociation.

Dernier Jour de Commerce
L’activité commerciale termine à la fermeture des bureaux le troisième jour ouvrable avant le 25e jour de calendrier du mois précédant le mois de livraison. Si le 25e jour de calendrier du mois est un jour non-ouvrable, l’activité commerciale prendra fin le troisième jour ouvrable avant le jour ouvrable précédant le 25e jour de calendrier.

Type de règlement
Physique
Livraison

F.O.B. seller's facility, Cushing, Oklahoma, at any pipeline or storage facility with pipeline access to TEPPCO, Cushing storage, or Equilon Pipeline Co., by in-tank transfer, in-line transfer, book-out, or inter-facility transfer (pump over).

Complete delivery rules and provisions are detailed in Chapter 200 of the Exchange Rulebook.

Période de Livraison
Toutes les livraisons sont imposables au cours du mois et doivent être engagées le premier jour du mois ou le lendemain même et complétées par le dernier jour du mois de livraison

Autre Procédure de Livraison
Une autre procédure de livraison est disponible pour les acheteurs et les vendeurs qui ont été accompagnés par la Bourse à la suite de la cessation des opérations du mois. Si l'acheteur et le vendeur conviennent d'exécuter la livraison dans des conditions différentes de celles prescrites dans le cahier des charges, ils peuvent procéder sur cette base, après avoir soumis un avis de leur intention à la Bourse.

Echange de Contrats à Termes pour Matières Premières
L'acheteur ou le vendeur commerciale peut échanger la position à terme pour une position physique de quantité égale en présentant un avis à la Bourse. Ceci peut être utilisé soit pour engager ou liquider une position à terme.

Catégories Livrables
Bruts intérieurs spécifiques de 0,42% de soufre en poids ou moins, et pas moins de 37 ° API gravité et pas plus de 42 ° API gravité. Les bruts intérieurs suivants sont disponibles: West Texas Intermediate, Low Sweet Mix, New Mexican Sweet, North Texas Sweet, Oklahoma Sweet, et South Texas Sweet.

Bruts étrangers spécifiques d'au moins 34 ° API pas plus de 42 ° API. Les bruts étrangers suivants sont disponibles: UK Brent, pour lesquels le vendeur doit recevoir 30 sous de réduction par baril au-dessous du prix de règlement final; Norwegian Oseberg Blend est livré à une réduction de 55 ¢ par baril; Nigeria Bonny Light, Qua Iboe, et Colombian Cusiana sont livrés à 15 ¢ primes.

Inspection
Inspection sera effectuée conformément aux pratiques de pipeline. Un acheteur ou un vendeur peut nommer un inspecteur pour vérifier la qualité du pétrole livré. Toutefois, le vendeur ou l'acheteur qui demande l'inspection sera responsable des coûts et doit informer l'autre partie de la transaction que l'inspection aura lieu.

Niveaux de Comptabilité et Les Limites
Un mois/tous les mois: 20,000 net contrat à terme, mais ne pas excéder 3,000 contrats au cours des trois derniers jours de négociation du mois.

Exigences de Marge
Les marges sont nécessaires pour ouvrir des positions à terme.

Symbole de Commerce

CL
CLT (Code Commerce de Règlement)